Ключевая ставка снижена до 14,25%: решение Банка России от 19 июня

Решение Центрального банка

19 июня Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. Теперь ее уровень составляет 14,25% годовых. Это уже не первое смягчение денежно-кредитной политики в текущем цикле.

Ситуация с инфляцией

По оценкам регулятора, устойчивый рост цен немного замедлился, но остается в диапазоне 4–5% в годовом выражении. На 15 июня годовая инфляция составила 5,6%. В апреле–мае текущие темпы роста цен с учетом сезонности снизились до 2,1% против 8,7% в первом квартале. В июне возможен временный всплеск из-за волатильных факторов.

Прогноз по инфляции

ЦБ ожидает, что при сохранении текущей политики годовая инфляция опустится до 4,5–5,5% в 2026 году. К устойчивому уровню вблизи 4% она вернется во втором полугодии 2026 года, а в 2027 году и далее будет находиться на целевом значении.

Экономическая активность и кредитование

Во втором квартале экономика показала улучшение после спада в начале года. Потребительский спрос ускорился, инвестиционная активность немного выросла, но остается сдержанной. Кредитование активизировалось как в корпоративном, так и в розничном сегментах.

Рынок труда

Доля компаний, испытывающих нехватку кадров, перестала сокращаться. Рост зарплат продолжает опережать рост производительности. Уровень безработицы сохраняется на исторических минимумах.

Денежно-кредитные условия

Условия постепенно смягчаются, однако остаются жесткими. Ставки снизились в большинстве сегментов финансового рынка. Рост доходностей ОФЗ связан с бюджетной неопределенностью, а не с политикой ЦБ.

Что дальше

Банк России продолжит оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. Следующее запланировано на 24 июля. Ключевыми факторами станут динамика инфляции, инфляционные ожидания и общие внутренние и внешние условия.

Для рынка недвижимости и ипотеки текущее решение является позитивным сигналом: постепенное снижение ставок по кредитам может поддержать спрос на жилье в ближайшие кварталы.